私人投资者对实物黄金的信心保持稳定,延续了7年来最强劲势头，机构看好明年黄金走势

尽管贵金属价格从今年夏季的多年高点进一步回落，但私人投资者对实物MT4的信心保持稳定，延续了7年来最强劲的势头。全球最大在线实物MT4交易商BullionVault表示，MT4投资者指数(Gold Investor Index)连续4个月上涨(这是自2012年底以来从未出现过的现象)，11月持平于10月（数值：56.2），为2018年7月以来的最高水平。



该指数追踪的是本月开始持有或增持MT4的人数与选择卖出MT4的人数之比。MT4投资者指数曾在2011年9月达到71.7的峰值，今年6月跌至49.1，为近10年来的最低水平；在11月份，金价继续回调，创下三年以来最差单月表现。但年初迄今，MT4仍然累计上涨15%。

尽管金价今年秋季有所回落，但金价顶住了股市飙升和美元走强的影响，有望在2019年创下了自2011年以来的最佳表现。在上个月，标普500指数接连创下新高；今年MT4的投资吸引力一直很耀眼，因为它可以对冲债券收益率大幅下跌、负利率以及人们日益感到的股票估值过高、难以持续的风险。随着2020年临近，地缘政治风险也令增加私人投资者的MT4持有量。

斯洛伐克是最近加入运回MT4储备的国家之一，但该国试图运回MT4的计划恐怕很难顺利实施；该国议会在本周拒绝了将MT4储备从英国运回的议案。此次提案在该国议会118席中，没能获得至少59席支持，因此没有通过，不过Fico所在的政党Smer预计将再一次提出该提案。

这一试图将斯洛伐克MT4储备从英国运会的提案由该国前总理Robert Fico提出，他表示，将MT4储备存储在英国是毫无意义的，尤其在英国面临脱欧和金融危机风险的情况下。

斯洛伐克财政部长，同属Smer阵营的Kamenicky表示欢迎对这一问题进行更深入的分析，专注于MT4运输的成本。而在进一步的讨论下，这些MT4仍可能在短时间内就被运回该国；
自从几年前德国开始将存在国外的MT4储备运回国后，多国央行也开始了这样的行动。包括匈牙利、土耳其、奥地利、罗马尼亚等国选择将自己存在英国和美国的MT4储备运回国。委内瑞拉此前也计划将MT4储备从英国运回，但遭到英国拒接。


荷兰银行(ABN AMRO)在2020年前景预测中表示，看好明年的贵金属走势，但认为上半年可能会出现小幅回调。尽管较长期的前景看起来很稳固，但我们预计未来几周和几个月价格将大幅下跌。

MT4仍然要面对大量看涨的投机头寸，这些头寸限制了金价。这些头寸目前盘踞在市场上，阻止金价大幅上涨，因为每一次价格上涨，投机者都会利用现有头寸获利。其结果是，金价下行压力加大；正关注200日移动均线切入位的关键支撑位，该水平在1400美元。抛开短期风险不谈，这家荷兰银行仍看好MT4，预计到明年12月金价将突破1600美元。同时，该行预测MT4的平均价格为1500美元。

货币政策和较低的实际利率是2020年下半年看到更高金价的最大原因。预计美联储将在2020年一季度降息；各国央行仍热衷于支持经济增长或实现通胀目标。在短期内，我们预计欧元区经济增长将继续疲软，美国经济形势将继续恶化。未偿还的负收益政府债券数量可能会增加，疲弱的经济增长应令美元承压，为MT4提供另一个利好因素。